小心!独角兽企业扎堆上市,未来也有可能扎堆退市 | 檀钱

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小编:文/赵十一 虽然独角兽概念股已风光不再,但独角兽上市却进行的如火如荼。 据华尔街日报报道,中国大型科技独角兽加紧筹备IPO。近几个月来,至少有十几家中国科技公司与银行家和潜在投资者就

文/赵十一

虽然独角兽概念股已风光不再,但独角上市却进行的如火如荼。
据华尔街日报报道,中国大型科技独角兽加紧筹备IPO。近几个月来,至少有十几家中国科技公司与银行家和潜在投资者就今年下半年或2019年初的首次公开募股(IPO)进行了谈判。这些公司的私下估值约为5000亿美元。
如果所有这些交易都能按照计划进行,至少价值500亿美元的新股可能会冲击股市,而今天沪深两市成交额也仅606亿美元,所以说这些独角兽们对股市而言是名副其实的“吸血鬼”。
以往有很多“金主爸爸”科技公司站台的独角兽公司为何现在变得急于上市呢?
表面来看是大陆和香港上市政策的放宽,为独角兽的上市扫清了障碍,而这些企业“新经济”竞争压力越来越大的情况下,上市是增强自身竞争力的有效途径。
其实背后很大一部分原因是资金面紧张,“地主家也没有余粮了”。
从2014、2015年开始受“双创”政策的影响,大量新VC/PE机构纷纷设立,通常这些基金的前三年是投资期,中间的两年是退出期,因此2018年这些投资机构再次募资压力巨大。
2017年开始募集的基金规模为5349亿美元,完成募集的基金规模为2469亿美元,比2016年的2610亿美元环比下降5.4%,募资缺口已经十分明显。
而4月27日,一行两会连同外管局发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式稿件,百亿池子监管新规落地。其中打破刚兑将使银行自身的募资变得困难,有些以银行通道为主的市场化母基金募资受限,VC/PE机构便很难从这类母基金获得资金。因此对独角兽企业来讲,此刻上市可以解决资金问题。
同时对于监管层来讲这是注册制迈出的第一步。先给“独角兽”企业提供绿色通道,让一大批“独角兽”企业进入到资本市场,再通过退市制度的改革让劣质企业尽快退出市场,随后注册制的推出也是水到渠成的事情。
独角兽扎堆上市之后,未来股市生态将发生怎样的变化?
我们先看美国市场,威尔夏5000全市场指数纳入的美国上市股票在1998年达到7562支的峰顶。截至2016年底只剩下3600支,,降幅超过50%,也就是说不过20年的时间里,美国的上市公司少了一半!
与此同时,美国巨头公司市值越来越高。例如纳斯达克市场,前七大独角兽企业的市值占到总市值的40%。出现这种情况的原因之一就是IPO速度比不上并购速度:根据Capital IQ数据,2016年美国的并购交易金额达到1.65万亿美元,较于2012年上升了140.90%。
中国的独角兽分布在16个行业,前三名是电子商务、文化娱乐和金融行业,占比超过了46%。即使当下这些公司扎堆上市,未来随着行业竞争的加剧,必然会出现资源和资本集中到几家企业,而随着注册制的推出,未来退市的企业也会越累越多,这其中也会包含大量被淘汰的“独角兽”企业。
因此对于投资者来讲,独角兽的上市未来会出现高回报的公司,例如腾讯的第一批投资人如果持续持有腾讯的股票到现在,将获得87000倍的投资回报。但是大多数企业都面临着估值虚高,竞争加剧,以及被淘汰的风险,所以选择很重要。
最后,目前中国的独角兽企业,大约50%的企业或多或少的于BAT有关联。估值方面来看,11家估值超过100亿美金的超级独角兽企业,除了大疆科技,其他全部都与BAT有关联,所以说独角兽企业的发展离不开这些巨头的“特别关照”,而对于巨头来讲它们只是对自己业务的补充,拿来容易,舍弃也简单,因此独角兽们未来的发展依然充满了未知。

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